港股节后回调：外资配置盘净流入，交易盘转为净流出，回购热度降温
元描述: 港股在国庆节期间迎来大涨，但节后两个交易日迎来回调，恒生指数跌超6%。华泰证券分析指出，配置型外资开始呈现净流入趋势，而交易型外资则变为净流出。与此同时，市场回购活动已连续两周出现降温迹象。本文将深入探讨港股节后回调背后的原因和未来走势。
引言:
国庆节期间，港股市场喜气洋洋，节后却遭遇“开门黑”，恒生指数连续两个交易日大幅回调，跌幅超过6%，令人不禁担忧节前的大涨是否只是昙花一现。究竟是什么原因导致了港股的回调？未来港股将走向何方？本文将从外资动向、回购热度和技术指标等多个角度，对港股节后回调背后的原因进行深入分析，并展望未来走势。
外资动向：配置盘主动外资初现净流入，交易盘转为净流出
国庆节前夕，港股市场迎来一波强劲上涨，不少分析人士将此归功于外资的强势流入。然而，节后两个交易日，港股却出现回调，不禁让人怀疑外资流入是否出现了变化。
根据EPFR的统计数据，9月26日至10月2日，配置型外资净流入港股规模扩大，净流入ADR规模收窄。其中，港股转为净流入26.68亿美元，ADR净流入规模收窄至1.95亿美元。
更值得关注的是，配置盘被动外资净流入港股规模大幅走阔，主动外资初现净流入。9月26日至10月2日，港股主动外资转为净流入0.88亿美元，结束了自去年6月末以来长达15个月的净流出，被动外资净流入规模扩大至25.80亿美元。
配置型外资的净流入，表明外资对港股市场的长期看好，看好中国经济的韧性，以及香港作为国际金融中心的独特优势。但需要注意的是，交易型外资在节后第一个交易日却出现了净流出，这可能与市场情绪的变化有关。
回购热度连续两周降温
除了外资动向，市场回购活动也是观察港股市场的重要指标。回购是上市公司用自身资金回购股票的行为，通常被视为公司对自身未来发展前景的看好，能够提振市场信心。
华泰证券指出，上周回购案例数106起，较前一周减少159起；回购额17.78亿港元，较前一周减少39.14亿港元；回购市值比回落至万分之0.33；上述指标均回落至2023年以来约30%分位。
回购热度的降温，可能与市场情绪的变化有关，也可能与部分公司对未来经营状况的担忧有关。
恒生指数日均沽空比例降至10%以下
从技术指标来看，恒生指数的PETTM (预期市盈率)在节后首个交易日回调后回落至10.0x，风险溢价(相对美债)回升至5.97%，低于滚动5年均值下方1x标准差，但仍高于今年5月和23年初水平。
从PB-ROE视角看，恒生指数、恒生国企指数在全球主要股指中具备性价比。
未来走势：回调可能是短期调整，长期仍需保持乐观
面对港股的回调，投资者难免会感到担忧，但笔者认为，短期回调可能是市场情绪调整的结果，并不意味着港股市场已经见顶。
从基本面来看，中国经济的韧性仍然强劲，港股市场拥有巨大的潜力。
从政策面来看，香港特区政府和中央政府都积极支持香港金融市场发展，不断出台利好政策。
从技术面来看，恒生指数目前仍处于长期上升通道，调整过后有望继续走高。
因此，投资者无需过度恐慌，可以保持理性，并根据自身情况做出投资决策。
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常见问题解答：
- 港股回调的主要原因是什么？
港股回调的主要原因可能包括市场情绪调整、交易型外资的净流出以及回购热度的降温。
- 外资配置型净流入是好现象吗？
外资配置型净流入表明外资对港股市场的长期看好，看好中国经济的韧性，以及香港作为国际金融中心的独特优势。
- 回购热度的降温意味着什么？
回购热度的降温可能与市场情绪的变化有关，也可能与部分公司对未来经营状况的担忧有关。
- 恒生指数的PETTM和风险溢价水平如何解读？
恒生指数的PETTM和风险溢价水平表明港股市场的估值水平仍处于合理范围内，但风险溢价水平仍高于今年5月和23年初水平，需要密切关注。
- 未来港股将如何走？
笔者认为，短期回调可能是市场情绪调整的结果，并不意味着港股市场已经见顶。长期来看，港股市场仍具有上升空间，投资者无需过度恐慌。
- 投资者应该如何应对港股的回调？
投资者应该保持理性，并根据自身情况做出投资决策。建议投资者做好风险控制，不要追涨杀跌，并关注市场动态，及时调整投资策略。
结论：
港股节后回调，并非市场见顶的信号，而是短期调整的正常现象。外资配置盘的净流入和港股基本面的稳固，为港股市场提供了坚实的基础。投资者应保持理性，并关注市场动态，及时调整投资策略，抓住机遇，长期投资港股市场。
